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以下为演讲实录：尊敬的刘晓峰主席，各位领导，各位来宾，上午好！第八届中国绿色发展高层论坛在美丽的东莞隆重开幕了。受赵树丛理事长的委托，我代表中国林学会对本次论坛的举行表示热烈的祝贺！对前来参加本次论坛的各位代表表示热烈的欢迎，对为主办这次论坛付出辛勤劳动的东莞市领导、相关部门领导和论坛组委会工作人员表示衷心的感谢！

利好的数据，在官宣放大的语境中，成为股价暴涨的注脚。11月20日晚间，拼多多逆市拉涨16%，市值256亿美元，逼近京东。事实上，《一号时务局》发现，放大业绩利好，在低点爆炒股价，正在成为拼多多在资本市场的运行模式。01你可能没用过拼多多，但你一定听说过。

《一号时务局》获取的数据也支持这一判断。QuestMobile的报告显示，在2018年6月，拼多多卸载率一度高达40.7%，新安装用户30日留存率只有18%。拼多多“培育”了三四线市场，以低端的方式。然而拼多多用户正在逃离。QuestMobile的数据显示，6月卸载拼多多APP的用户，66.7%去向淘宝，31.7%去向京东，20.5%去向唯品会，天猫4.5%，蘑菇街3.2%。

美国三大股指涨跌不一，标普500指数收涨3.03点，涨幅0.10%，报2895.77点；纳斯达克指数收涨15.20点，涨幅0.19%，报7953.88点；道琼斯指数收跌84.00点，跌幅0.32%，报26341.02点。周二前瞻21：00IMF公布最新世界经济增长预测

2017年央行对银行债权增加了1.7万亿元，当前央行流动性操作余额已接近10万亿元。这对2018年央行的流动性调节、抵押品管理与预期管理提出了不小的挑战。可见，2018年基础货币与货币乘数均存压力，会限制货币派生与经济活动。解决这种情况，几乎只能依靠央行大量投放与降准这两种选择。一方面，如果2018年货币乘数维持在年初的5.4附近、M2增速小幅回升至9%，那么全年基础货币的需求增量约为1.6万亿元。从供给渠道来看，当前外汇占款仍是弱平衡状态，预计全年增量有限；即便在积极财政年份，财政存款的净投放量通常也仅有4000亿元。外汇占款与财政存款贡献有限，央行通过主动操作来增加基础货币投放的压力会比较明显。另一方面，2016~2017年，货币乘数的上升分别源于降准与超储率走低（见图1）。目前，现金比率和超储率已连续多年下降，处在历史低位水平，且在货币中性与金融监管环境下，两者对于货币乘数的推升力量会进一步减弱。降准似乎成了维持和提升货币乘数的有效选择。

但特朗普可能不会引用一些衡量经济的关键指标。在2016年作为总统候选人时，特朗普曾承诺经济增长和创造就业。毫无疑问，他在国会的演讲将集中在这些领域毫无争议的积极成果上。例如，失业率处于50年来的最低水平，低技能工作的工资正在上涨。对于那些大量投资股市的人来说，美股长牛的收益是令人兴奋的，尽管它们大多流向了处于经济顶端的一小部分美国人。